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학술
2023년3월29일수요일
실리콘밸리은행파산,
전세계금융위기불러오나
지난10일미국의‘실리콘밸리은행(이하SVB)’이파산했다.이는지난2008년일어난리먼
의서막속우리나라금융시장의귀추가주목된다.손종칠우리학교경제학부교수를만나실리
브라더스사태를떠오르게해전세계금융시장에긴장을불러일으키고있다.전세계금융위기
콘밸리은행파산사태가전세계와우리나라금융시장에미칠영향을알아보자.
손종칠 우리학교경제학부교수
Q1. 미국 역사상 2번째로 큰 규모의 은행 파산인
국정부가선택한조치의효용성이궁금합니다.
Q5. 우리나라 국민연금은 294억 원 규모의 SVB
SVB파산사태가 발생하게 된 배경이 궁금합니다.
주식을 10만 795주를 보유하고 있습니다. SVB의
파산 사태는 우리나라와도 관계가 있는데 이 사태가
미국정부의조치는SVB은행예금의전액보장과주요국중앙은행과의
우선금리상승에취약한SVB의특수한자산부채구조를꼽을수있습
통화스와프계약을통한달러유동성확대로요약할수있습니다.현재
추후우리나라에어떤영향을미칠까요?
니다. SVB는 스타트업의 예금을 중심으로 자금을 조달해 상당 부분을
까진더이상의추가적인은행유동성위기로확대되지않고있어미국
장기미국국채에투자하고있어요.저금리기조가계속유지됐다면안
정부의조치가어느정도효과를보고있다고평가할수있어요.다만크
국민연금의운용실적이좋지않은가운데SVB투자에서도손실이발생
전한자산인미국국채에투자한것이므로문제가없었겠지만지난해부
레디트스위스은행에이어최근도이치은행의주가가급등락을이어가
했습니다.하지만국민연금등을제외하면SVB와연관된우리나라의실
터 미국 기준금리가 급격히 상승하면서 평가손실이 많이 늘어나게 됐
는등여전히금융불안요소와불확실성은당분간이어질가능성이있
투자금액은많지않아SVB사태가우리나라의금융시스템에직접적인
어보여요.
죠. 국채를 만기까지 보유하면 이자율이 상승하는 경우 채권투자자의
영향을미칠가능성은작죠.다만지난해레고랜드사태와같이갑작스
수익률이 올라갈 수 있습니다. 그러나 시가평가를 통해 자산가치의 손
럽게맞닥뜨린현재의고금리기조하에서저금리기조에기반해구축
익을즉시반영해야하는은행에게이자율의상승은보유중인국채가
Q3. 지난 2008년 리먼 브라더스 사태가 글로벌 금
된 부동산 프로젝트파이넨싱(PF)*****포지션에 문제가 발생할 수 있
격의하락으로직결됩니다.SVB가이러한손실을은행의대차대조표에
융위기를초래했듯이번SVB파산사태역시대규
어요.이에지방중소저축은행과증권사등관련금융기관의건전성문
반영하고새로운자본조달계획을발표하자마자투자자들이SVB의주
제가대두돼금융불안을야기할가능성이존재합니다.
모 글로벌 금융 위기로 이어질 가능성이 있다는 우
식을팔기시작했어요.SVB의예금주인스타트업도유동성이경색되자
려가 있습니다. 이에 대한 교수님의 의견이 궁금합
예금을 인출하기 시작했죠. 특히 업무용 메신저와 폰뱅킹에 기반한 비
Q6. 만약 이번 SVB 사태로 인한 글로벌 금융 위기
대면 예금인출이 가속화되면서 결국 대규모 인출사태인 ‘뱅크런(bank
니다.
가 우리나라에 악영향을 끼치게 된다면 우리나라 금
run)’이발생했고SVB의주가는하루만에60%가폭락하면서파산을맞
융 당국이 금융시장 안정을 위해 취해야 하는 대응
이했습니다.
이번SVB파산사태와2008년글로벌금융위기를초래했던리먼브라
이궁금합니다.
더스사태는구조적인 차이가있습니다.리먼브라더스사태땐투자은
행과그림자금융***을중심으로막대한레버리지(leverage)가발생했
Q1-1. SVB 파산 사태가 미국 현지의 실리콘밸리
고이러한과잉레버리지가주택저당증권과부채담보부증권등복잡하
미국과 유럽 등의 금융 불안이 글로벌 금융시스템 위기로 확대된다면
기업에미칠영향이 궁금합니다.
게얽혀있는파생금융상품****을통해전체금융시스템문제로확산됐
지난 1997년 외환위기와 2008년 글로벌금융위기의사례를 참고해대
어요.그러나이번SVB파산사태는저금리기조에서형성된금융기관
응전략을마련해야합니다.우선대규모외환유출에대응할수있어야
미국의 예금보장 한도는 계좌당 25만 달러입니다. 그러나 스타트업의
의자산포트폴리오*****구조가갑작스러운고금리기조에서손실과
하죠.대규모외환유출을막기위해사전에미연준과통화스와프계약
경우25만달러를초과하는대규모예금이많죠.이에큰피해가우려됐
예금인출로이어졌죠.따라서전반적인금융시스템위기로확산될가능
을 체결해야 해요. 그리고 국내 금융시장에서도 중소 금융기관의 유동
으나미국정부가스타트업이SVB에예금한액수를전액보장하는대책
성은낮습니다.다만저금리기조에기반한포트폴리오손실누적과자
성위기와예금인출사태등이발생할수있기에이에대한대비가필요
을발표해SVB파산이실리콘밸리기업에미치는영향은제한적일것으
금경색심화에따른산발적인금융불안은향후에도계속될것으로예
합니다. 한국은행 등 정책당국의 적절한 유동성 공급과 질서있는 예금
측돼요.
로추정돼요.
보장절차의집행을통해개별적인금융기관의유동성위기가금융시스
템위험으로파급되는것을사전에차단하는게중요하죠.더불어부실
Q4. SVB에 이어 크레디트 스위스에 금융 위기가
한부동산프로젝트파이낸싱의구조조정추진등을통해금융기관의위
Q2. SVB 파산 사태에 따라 글로벌 금융시장 위기
험요소를안정적으로관리해야합니다.
발발하자 미 연준이 금리 인상을 중단할 것이란 전
가 도래한다면 각국 정부에서 취할 수 있는 방안이
망이 있습니다. 금리 인상의 중단이 현재 도래한 금
무엇인가요?
융위기의서막을막을수있을까요?
*블랙 먼데이: 월요일 주식 개장과 함께 주가가 대폭 하락하는 것
**통화 스와프(currency swap): 두 국가가 현재의 환율에 따라 필요한
SVB파산이후미국의시그니처은행이폐쇄되고퍼스트리퍼블릭은
만큼의 돈을 상대국과 교환하고 일정 기간이 지난 후에 최초 계약 때의
금리인상의중단은금융위기의도래를막기보다는추가적인금리인상
행등자금조달여건이취약한미국의중·소형은행의주가가많이하락
환율로 원금을 재교환하는 거래
속도를 늦추는 효과가 있습니다. 결국 인플레이션의 안정화 속도나 높
했습니다.또한스위스2대은행인크레디트스위스은행의유동성위기
***그림자 금융: △사모 펀드△투자 은행△헤지 펀드 등 은행과 비슷한
은인플레이션의지속정도가각나라의금리수준에영향을미치고이
역할을 하지만 중앙은행의 감독을 받지 않는 금융 회사
가부각됐죠.결국스위스중앙은행의자금지원조치와함께스위스의
****파생금융상품: 금융 자산을 기초로 해 금융 상품의 가격 변동을 예상
러한금리변동이금융불안요소와상호연계되면서세계금융시장의
최대금융그룹인UBS가크레티트스위스를인수하기로결정했어요.이
해 만든 상품
변동성은당분간기복이심할거예요.
를통해세계주식시장은블랙먼데이*를피할수있었습니다.또한미
*****자산 포트폴리오: 자산이 집중됨에 따라 발생할 수 있는 위험을 제
현재 △미국△유로△우리나라 등의 중앙은행은 매우 어려운 처지에
국중앙은행인미국연방준비제도(이하미연준)도은행권위기대응을
거하기 위해 자산을 분산 투자함으로써 안정된 편익을 취득할 수 있도록
놓여있습니다. 당면한 인플레이션 안정을 위해서 금리 인상 기조를 가
하는 자산 관리 방식
위해 △스위스△영국△유로존(Eurozone)△일본△캐나다 중앙은행에
******프로젝트파이낸싱(PF): 사업주의 신용이나 물적담보가 아니라 프로
져가야하지만금융불안요소가부각되면서진퇴양난의상황에직면한
달러공급을확대할수있도록통화스와프**운용을강화하기로조처
젝트 자체의 가치를 판단해 대출해주는 방식
것이죠.다만파운드화사태등금융불안을미리겪었던영국은금융불
했습니다.7일만기로운용되던달러스와프계약을1일만기로변경한
안요소가부각될때금융시장에유동성을공급하면서기준금리도올리
것이죠.
는투트랙(twotrack)전략을펼쳤어요.미국또한SVB파산사태에대
한대응으로금리정책에물가안정이란목표를두고금융불안해소를
Q2-1. 이번 SVB 파산의 영향을 가장 크게 받는 미
위해유동성을공급하는투트랙전략을이용할것으로추정합니다.
조수빈 기자 05subin@hufs.ac.kr
학술
2023년3월29일수요일
실리콘밸리은행파산,
전세계금융위기불러오나
지난10일미국의‘실리콘밸리은행(이하SVB)’이파산했다.이는지난2008년일어난리먼
의서막속우리나라금융시장의귀추가주목된다.손종칠우리학교경제학부교수를만나실리
브라더스사태를떠오르게해전세계금융시장에긴장을불러일으키고있다.전세계금융위기
콘밸리은행파산사태가전세계와우리나라금융시장에미칠영향을알아보자.
손종칠 우리학교경제학부교수
Q1. 미국 역사상 2번째로 큰 규모의 은행 파산인
국정부가선택한조치의효용성이궁금합니다.
Q5. 우리나라 국민연금은 294억 원 규모의 SVB
SVB파산사태가 발생하게 된 배경이 궁금합니다.
주식을 10만 795주를 보유하고 있습니다. SVB의
파산 사태는 우리나라와도 관계가 있는데 이 사태가
미국정부의조치는SVB은행예금의전액보장과주요국중앙은행과의
우선금리상승에취약한SVB의특수한자산부채구조를꼽을수있습
통화스와프계약을통한달러유동성확대로요약할수있습니다.현재
추후우리나라에어떤영향을미칠까요?
니다. SVB는 스타트업의 예금을 중심으로 자금을 조달해 상당 부분을
까진더이상의추가적인은행유동성위기로확대되지않고있어미국
장기미국국채에투자하고있어요.저금리기조가계속유지됐다면안
정부의조치가어느정도효과를보고있다고평가할수있어요.다만크
국민연금의운용실적이좋지않은가운데SVB투자에서도손실이발생
전한자산인미국국채에투자한것이므로문제가없었겠지만지난해부
레디트스위스은행에이어최근도이치은행의주가가급등락을이어가
했습니다.하지만국민연금등을제외하면SVB와연관된우리나라의실
터 미국 기준금리가 급격히 상승하면서 평가손실이 많이 늘어나게 됐
는등여전히금융불안요소와불확실성은당분간이어질가능성이있
투자금액은많지않아SVB사태가우리나라의금융시스템에직접적인
어보여요.
죠. 국채를 만기까지 보유하면 이자율이 상승하는 경우 채권투자자의
영향을미칠가능성은작죠.다만지난해레고랜드사태와같이갑작스
수익률이 올라갈 수 있습니다. 그러나 시가평가를 통해 자산가치의 손
럽게맞닥뜨린현재의고금리기조하에서저금리기조에기반해구축
익을즉시반영해야하는은행에게이자율의상승은보유중인국채가
Q3. 지난 2008년 리먼 브라더스 사태가 글로벌 금
된 부동산 프로젝트파이넨싱(PF)*****포지션에 문제가 발생할 수 있
격의하락으로직결됩니다.SVB가이러한손실을은행의대차대조표에
융위기를초래했듯이번SVB파산사태역시대규
어요.이에지방중소저축은행과증권사등관련금융기관의건전성문
반영하고새로운자본조달계획을발표하자마자투자자들이SVB의주
제가대두돼금융불안을야기할가능성이존재합니다.
모 글로벌 금융 위기로 이어질 가능성이 있다는 우
식을팔기시작했어요.SVB의예금주인스타트업도유동성이경색되자
려가 있습니다. 이에 대한 교수님의 의견이 궁금합
예금을 인출하기 시작했죠. 특히 업무용 메신저와 폰뱅킹에 기반한 비
Q6. 만약 이번 SVB 사태로 인한 글로벌 금융 위기
대면 예금인출이 가속화되면서 결국 대규모 인출사태인 ‘뱅크런(bank
니다.
가 우리나라에 악영향을 끼치게 된다면 우리나라 금
run)’이발생했고SVB의주가는하루만에60%가폭락하면서파산을맞
융 당국이 금융시장 안정을 위해 취해야 하는 대응
이했습니다.
이번SVB파산사태와2008년글로벌금융위기를초래했던리먼브라
이궁금합니다.
더스사태는구조적인 차이가있습니다.리먼브라더스사태땐투자은
행과그림자금융***을중심으로막대한레버리지(leverage)가발생했
Q1-1. SVB 파산 사태가 미국 현지의 실리콘밸리
고이러한과잉레버리지가주택저당증권과부채담보부증권등복잡하
미국과 유럽 등의 금융 불안이 글로벌 금융시스템 위기로 확대된다면
기업에미칠영향이 궁금합니다.
게얽혀있는파생금융상품****을통해전체금융시스템문제로확산됐
지난 1997년 외환위기와 2008년 글로벌금융위기의사례를 참고해대
어요.그러나이번SVB파산사태는저금리기조에서형성된금융기관
응전략을마련해야합니다.우선대규모외환유출에대응할수있어야
미국의 예금보장 한도는 계좌당 25만 달러입니다. 그러나 스타트업의
의자산포트폴리오*****구조가갑작스러운고금리기조에서손실과
하죠.대규모외환유출을막기위해사전에미연준과통화스와프계약
경우25만달러를초과하는대규모예금이많죠.이에큰피해가우려됐
예금인출로이어졌죠.따라서전반적인금융시스템위기로확산될가능
을 체결해야 해요. 그리고 국내 금융시장에서도 중소 금융기관의 유동
으나미국정부가스타트업이SVB에예금한액수를전액보장하는대책
성은낮습니다.다만저금리기조에기반한포트폴리오손실누적과자
성위기와예금인출사태등이발생할수있기에이에대한대비가필요
을발표해SVB파산이실리콘밸리기업에미치는영향은제한적일것으
금경색심화에따른산발적인금융불안은향후에도계속될것으로예
합니다. 한국은행 등 정책당국의 적절한 유동성 공급과 질서있는 예금
측돼요.
로추정돼요.
보장절차의집행을통해개별적인금융기관의유동성위기가금융시스
템위험으로파급되는것을사전에차단하는게중요하죠.더불어부실
Q4. SVB에 이어 크레디트 스위스에 금융 위기가
한부동산프로젝트파이낸싱의구조조정추진등을통해금융기관의위
Q2. SVB 파산 사태에 따라 글로벌 금융시장 위기
험요소를안정적으로관리해야합니다.
발발하자 미 연준이 금리 인상을 중단할 것이란 전
가 도래한다면 각국 정부에서 취할 수 있는 방안이
망이 있습니다. 금리 인상의 중단이 현재 도래한 금
무엇인가요?
융위기의서막을막을수있을까요?
*블랙 먼데이: 월요일 주식 개장과 함께 주가가 대폭 하락하는 것
**통화 스와프(currency swap): 두 국가가 현재의 환율에 따라 필요한
SVB파산이후미국의시그니처은행이폐쇄되고퍼스트리퍼블릭은
만큼의 돈을 상대국과 교환하고 일정 기간이 지난 후에 최초 계약 때의
금리인상의중단은금융위기의도래를막기보다는추가적인금리인상
행등자금조달여건이취약한미국의중·소형은행의주가가많이하락
환율로 원금을 재교환하는 거래
속도를 늦추는 효과가 있습니다. 결국 인플레이션의 안정화 속도나 높
했습니다.또한스위스2대은행인크레디트스위스은행의유동성위기
***그림자 금융: △사모 펀드△투자 은행△헤지 펀드 등 은행과 비슷한
은인플레이션의지속정도가각나라의금리수준에영향을미치고이
역할을 하지만 중앙은행의 감독을 받지 않는 금융 회사
가부각됐죠.결국스위스중앙은행의자금지원조치와함께스위스의
****파생금융상품: 금융 자산을 기초로 해 금융 상품의 가격 변동을 예상
러한금리변동이금융불안요소와상호연계되면서세계금융시장의
최대금융그룹인UBS가크레티트스위스를인수하기로결정했어요.이
해 만든 상품
변동성은당분간기복이심할거예요.
를통해세계주식시장은블랙먼데이*를피할수있었습니다.또한미
*****자산 포트폴리오: 자산이 집중됨에 따라 발생할 수 있는 위험을 제
현재 △미국△유로△우리나라 등의 중앙은행은 매우 어려운 처지에
국중앙은행인미국연방준비제도(이하미연준)도은행권위기대응을
거하기 위해 자산을 분산 투자함으로써 안정된 편익을 취득할 수 있도록
놓여있습니다. 당면한 인플레이션 안정을 위해서 금리 인상 기조를 가
하는 자산 관리 방식
위해 △스위스△영국△유로존(Eurozone)△일본△캐나다 중앙은행에
******프로젝트파이낸싱(PF): 사업주의 신용이나 물적담보가 아니라 프로
져가야하지만금융불안요소가부각되면서진퇴양난의상황에직면한
달러공급을확대할수있도록통화스와프**운용을강화하기로조처
젝트 자체의 가치를 판단해 대출해주는 방식
것이죠.다만파운드화사태등금융불안을미리겪었던영국은금융불
했습니다.7일만기로운용되던달러스와프계약을1일만기로변경한
안요소가부각될때금융시장에유동성을공급하면서기준금리도올리
것이죠.
는투트랙(twotrack)전략을펼쳤어요.미국또한SVB파산사태에대
한대응으로금리정책에물가안정이란목표를두고금융불안해소를
Q2-1. 이번 SVB 파산의 영향을 가장 크게 받는 미
위해유동성을공급하는투트랙전략을이용할것으로추정합니다.
조수빈 기자 05subin@hufs.ac.kr
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